Efeito das dimensões ESG na remuneração executiva das empresas listadas na B3.

Abstract

As práticas ambientais, sociais e de governança (ESG) têm se consolidado como referência no ambiente corporativo brasileiro, especialmente a partir da criação do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE B3). No entanto, ainda são limitadas as evidências empíricas sobre como essas práticas se refletem nos incentivos econômicos internos das empresas, em particular na remuneração dos executivos. Este trabalho investiga se a adoção de práticas ESG pelas empresas brasileiras listadas na B3 está associada a diferenças na remuneração executiva, bem como identifica quais dimensões do índice ESG exercem maior influência sobre os salários desses profissionais. Para isso, combinam-se informações do ISE B3 com dados da Relação Anual de Informações Sociais (RAIS) para o ano de 2022. A estratégia empírica baseia-se na estimação de modelos de regressão linear múltipla (OLS), com inclusão de controles demográficos, ocupacionais e regionais, além de modelos com termos de interação entre a classificação ESG e suas dimensões. Os resultados indicam que o ESG agregado não apresenta impacto salarial relevante após a inclusão de controles. A análise por dimensões revela efeitos heterogêneos, com associações positivas para governança corporativa e alta gestão e modelo de negócios e inovação quando consideradas de forma isolada. Nos modelos com interações, a participação no ISE B3 modifica essas relações, de modo que dimensões relacionadas ao capital social e ao meio ambiente passam a apresentar associações positivas mais consistentes no contexto das empresas ESG.