O Valor de Mercado Adicionado das empresas no Brasil : uma análise econômica e financeira à luz das incertezas políticas.

Abstract

Este trabalho estuda as relações entre o Valor de Mercado Adicionado das empresas brasileiras listadas na B3 e eventos de incerteza política entre 2001 e 2015. Durante a plataforma teórica foram elencadas as formas de mensuração e diferenças entre o valor Valor Patrimonial Contábil, o Valor de Mercado e a construção do Valor de Mercado Adicionado. Para ter clareza dos eventos políticos ocorridos na época foi utilizado o modelo Economy (E) Policy (P) Uncertanity (U) desenvolvido por Baker, Bloom e Davis (2015), que mensura a partir da contagem de notícias do Jornal Folha de São Paulo seguindo uma regra de palavras chaves, o impacto de ocorrências políticas sob o comportamento econômico dos agentes. Os resultados são analisados comparando graficamente o movimento das variáveis adicionando eventos ocorridos além dos já citados pelos autores no índice original EPU para o Brasil. Observou-se que movimentações no Valor de Mercado Adicionado podem ter causas por parte de movimentações dos Ativos e Passivos que compõe o Valor Patrimonial, como também das alterações nas expectativas dos investidores. Foi possível avaliar que os pontos com as maiores volatilidades do EPU coincidiram com os movimentos mais bruscos do Valor de Mercado Adicionado durante o período pesquisado. Esses movimentos em sua raiz coincidem com momentos de alta incerteza em relação às políticas macroeconômicas que poderiam ser adotadas em futuros próximos, sejam elas de âmbito nacional ou internacional.