Aplicação dos indicadores de análise fundamentalista e retorno esperado a empresas de utilidade pública da BM&FBovespa.

Abstract

O presente trabalho busca analisar os principais indicadores fundamentalistas das 15 empresas que compõem o Índice de Utilidade Pública (UTIL) listadas na BM&FBovespa de janeiro de 2011 a dezembro de 2015, assim como calcular o retorno esperado que cada ação que compõe o índice e seus respectivos riscos (betas), verificando se há uma relação entre os resultados encontrados. O método utilizado na pesquisa para a análise fundamentalista foi o cálculo dos indicadores de liquidez, endividamento, rentabilidade e de mercado, tendo como base as demonstrações contábeis das companhias retiradas da base Quantum, como também informações disponíveis nos sites das empresas. Para o cálculo do retorno esperado foi empregado o modelo de precificação de ativos, do inglês CAPM (Capital Asset Pricing Model). Os resultados encontrados mostram que as companhias possuem índices de liquidez e endividamento satisfatórios, ou seja, conseguem cumprir com as obrigações de curto e longo prazo e possuem grau de endividamento relativamente baixo. Os índices de rentabilidade foram muito baixos, pois os lucros líquidos das companhias são inferiores em relação às suas vendas líquidas, ao ativo e patrimônio líquido. Os índices de mercado oscilaram muito entre as empresas, contudo o indicador valor patrimonial da ação foi o mais satisfatório nesse grupo. Os retornos esperados das ações foram relativamente baixos, em decorrência ao comportamento negativo do índice Ibovespa nos anos da amostra. Constatou-se que os betas de cada ativo apresentaram valores inferiores a 1, o que indica que as ações de todo o setor possuem um risco sistemático baixo e comportam-se de maneira defensiva, ou seja, oscilam menos que o mercado.